智通财经得悉，华夏证券发布研报称，2026年，光伏职业进入继续的产能出清周期，竞赛格式和产业链生态有望优化，存量光伏企业成绩将呈逐渐改进趋势。公募基金对光伏板块装备处于低位，轻视值和供需格式改进有望招引跟多资金装备。主张环绕细分子职业头部企业打开布局。详细可重视储能逆变器、多晶硅料、光伏玻璃、一体化组件厂抢先企业。坚持职业“强于大市”评级。

　　前三季度国内累计新长脸伏装机240.27GW，同比添加64.73%，仍然坚持微弱添加态势，但抢装完毕后疲态尽显，全年需求预期平稳。传统欧美商场添加乏力，亚太、非洲动力需求旺盛，组件进口坚持快速地添加。光伏职业反内卷方针相继出台以及企业遍及亏本倒逼职业去产能，板块成绩触底上升。板块筑底上升，估值逐渐修正。

　　会集式电站依靠大基地建造，装机规划有望继续添加，而136号文对电站的收益模型发生深远影响，光储一体化和进步电站自发自用份额将成为趋势，分布式新长脸伏装机规划放缓。海外商场，出资税收抵免方针提早到期冲击美国光伏新增装机规划，欧洲电网老化以及鼓励方针退坡束缚商场增量，传统欧美商场将坚持平稳，亚太商场电力需求刚性以及中东动力转型有望继续成为新式商场热门。

　　储能逆变器担任储能电池组的充放电，进行直流和沟通的转化，是电化学储能系统重要组成部分。随着风电光伏装机份额进步、电力系统灵敏性要求进步、数据中心需求驱动、储能技能进步及系统本钱下降，储能电池商场需求继续敏捷添加。《新式储能规划化建造专项举动计划（2025—2027年）》提出，到2027年，新式储能根本完成规划化、商场化开展，支撑动力绿色低碳转型，到2027年末，新式储能装机规划抵达1.8亿千瓦以上，三年新增超越1亿千瓦。储能逆变器参与者很多，具有品牌优势、技能优势、高产品浸透率的头部企业将继续抢先。

　　多晶硅存量生产项目能耗规范大幅度的进步，无法合格存量企业将整改或许退出商场。头部企业拟建立并购基金渠道，整合职业微小产能，进一步操控职业供应，推进职业去产能。多晶硅价格触底上升，跨过抢先企业盈亏平衡点。多晶硅职业处于周期低谷方位。主张重视具有规划优势、本钱优势和资金优势的头部厂商。

　　光伏玻璃职业进入产能优化与会集出清阶段，千吨线以下窑炉因本钱下风大部分已退出商场，千吨线以上大窑炉虽有部分冷修，但主要为职业自动优化产能结构的成果。2026年，光伏玻璃需求增速将放缓，薄型化、多功能复合产品有望成为新添加点，窑炉冷修正产趋于慎重，产品价格有望小幅修正。主张重视具有本钱优势和资金实力的头部企业。

　　光伏组件环节的“反内卷”方针已构成“法令规制+行政监管+职业自律”的完好系统。一体化组件厂已大幅削减本钱开支，供应缩短将实在削减职业供应。大型组件发生依托自身在光电职业的技能堆集以及下流杰出的客户资源，向储能范畴进职事务延伸，如聚集工商业及大型储能电站，构成潜在重要事务添加点。一体化组件厂商竞赛格式安稳，在商场运营环境恶劣的条件下，头部会集趋势益发显着。主张中长期重视资金储藏足够、技能抢先的头部一体化光伏企业。

　　危险提示：全球光伏装机增速放缓危险；国际贸易冲突危险；阶段性供需错配，产能过剩，盈余才能下滑危险；方针落地没有抵达预期危险；产能出清周期拉长，职业继续低迷危险。