海南钧达于2025年4月28日启动全球发售，拟发行6343.23万股H股，发售价区间为每股20.40港元至28.60港元，预期5月8日在香港联交所主板挂牌交易。

　　本次发售中，香港公开发售占10%（634.33万股），国际发售占90%（5708.9万股），另设15%超额配股权。

　　由此，钧达即将成为首个A+H的上市的光伏主材企业！借助港股平台优势，钧达将加速推进中东10GW海外产能建设，全方面提升全球化市场竞争力。

　　在国际贸易战升级、光伏洗牌大背景下，海南钧达能得到香港联交所的认可，这既是公司过往优秀业绩的一次证明，亦体现了全球长期资金市场对其战略布局及发展的潜在能力的充分肯定。

　　对外借助全球化平台，对内依托持续的科学技术创新，海南钧达有望率先摆脱行业内卷。当然，钧达股份赴港上市的目的并不止于此。此公司要致力于成为光伏领域具备极其重大地位的、专业、专注、领先的全球化企业，要成为光伏电池领域的宁德时代！

　　从专业电池制造企业的行业地位来看，弗若斯特沙利文多个方面数据显示，按照2024年的出货量计算，在所有专业太阳能电池制造商中，钧达N型TOPCon电池全球市场占有率达至约24.7%，排名全行业第一。另外，钧达的光伏电池全球市场占有率也已达至约17.9%，排名全球第二。

　　从整个电池片环节的出货量这一维度看，即使把专业制造商和一体化制造商放到一起，钧达股份的N型TOPCon电池的市场占有率，也能占到7.5%；在光伏电池市场总盘子中，份额约为5.6%。

　　在电池技术方面，光伏行业在2022年开启N型时代，自此钧达的TOPCon电池效率一直稳居行业领头羊。钧达的TOPCon电池一直是行业标杆，公司也成为被追逐、被效仿的对象。2024年，钧达推出MoNo2系列N型TOPCon电池，平均量产转换效率提升0.5%，即达到了26.5%。

　　需要特别指出的是，钧达股份也是行业内第一家全面计提PERC资产、全面拥抱n型技术的企业。现在，钧达股份的光伏电池年化产能约为44.4GW，均为N型TOPCon电池产能！

　　技术领先，是公司竞争力的先决条件；运营效率，则是实现战略目标的保障。钧达股份始终注重管理效率、运营质量，且能根据市场变化迅速做出响应。存货周转率，是衡量一家公司运营效率的核心指标。截止至发稿前，钧达股份是整个光伏行业存货周转天数最少的企业。

　　公司在招股说明书里面表示：“存货周转天数由2022年的14.2天下降至2023年的11.3天，主要因为于2023年钧达提升存货管理，包括制定具体存货持有目标及提升整体运营效率。钧达的存货周转天数由2023年的11.3天上升至2024年的23.0天，主要由于硅片市价下跌，导致钧达2024年原材料成本占收入成本的百分比下降。”

　　2022年，几乎是整个光伏行业选择专业化还是一体化发展模式的一道分水岭。在那一年，很多企业都放弃了专业化，向一体化转型，相当多的专业电池企业都在向下游布局组件产能，有的电池企业向上游布局硅片、甚至是硅料。但是，钧达保持战略定力，只做电池。公司也由此成为市场中唯一一家只专注电池片的企业。

　　正是由于钧达的坚持与努力，专业化电池企业的地位也在悄然发生明显的变化：由一体化企业的“补充力量”，转变成为一体化企业的战略盟友。

　　现在，全球出货量排名前十的光伏电池组件企业中，有九名都是钧达股份的客户。这中间还包括晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、天合光能、正泰新能源、阿特斯等一线组件品牌，以及阳光能源、英利中国等众多二线组件品牌。现在，钧达来自欧洲、拉丁美洲、澳洲等新兴市场海外客户已有数十个。

　　值得一提的是，自2024年下半年开始，具有电池生产能力的一体化企业，也加大对钧达电池片的采购比例：因为外采电池片性价比更高。

　　钧达在光伏电池片领域专业能力得到了认可，合作与分工也再次成为光伏市场的趋势。

　　在这方面，钧达和宁德时代非常相似。钧达股份专注于光伏行业的核心技术环节——电池片领域，服务全球客户。宁德时代则是掌握锂电池核心技术，以此服务全球客户。

　　两家企业的战略共通之处，就是依托于核心技术，持续提升产品力，从而链接起整个产业，用专业化创造商业价值。

　　在当今光伏制造产业链（尤其是组件环节产能）再全球化的清晰趋势下，国金证券认为：

　　“龙头独立电池片供应商，凭借丰厚的历史出货业绩、领先的产品性能和全球化布局能力，有望获得行业地位和企业价值的重塑。尤其是在当前行业仍处爬坑期、且下一轮主流技术路线方向尚未达成一致预期的背景下，电池片环节新建资本开支预计持续处于相对低谷期，供需关系的改善，叠加有突出贡献的公司出货结构、产能结构的持续优化，有望令相关公司的盈利水平呈现出超预期的修复弹性和持续性。”

　　（2）最早坚定选择TOPCon技术路线年，在这个全行业从p型技术向n技术转型的关键时刻，大多数企业对于新技术的感知不够敏锐，有的对于PERC技术仍然心存幻想，甚至还上马了新的PERC产能。另外，还有不少企业对于选择哪条n型技术路线徘徊不定，犹豫、观望，以致错失战机。

　　公开资料显示：阿曼是开发可再次生产的能源项目的先行者之一，已经制定了到2050年实现净零排放的预期目标；设定可再次生产的能源消费目标，到2030年将可再次生产的能源消费比例提高20%，到2040年提高35%。

　　有人曾对中东几个国家进行了形象的比喻：阿联酋就像新加坡，全球化程度高，商业成熟，开放多元；沙特就像中国，市场大，实力强，文化渊源深厚；而阿曼就像这几年的越南，工业增长和基础设施发展非常迅速，各种条件容易汇聚起来，发展速度很快。

　　这是由光伏大佬、大全能源前高管张龙根牵头投资的产能10万吨的硅料大项目。该项目预计将在2025年投产。

　　当然，能不能赚钱，是企业投资与否的决定性因素。能确定的是，阿曼的电池制造项目，将会成为一个高毛利项目。

　　光伏的寒冷，影响着每一个光伏人。但是，光伏人一样能感受到光伏环境的改善：